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Portfolio diversifizieren mit alternativen Anlagen

Das Team von Fragmenta Books · Veröffentlicht am Nov 1, 2026

Portfolio diversifizieren heißt, das Geld auf Anlagen zu verteilen, die nicht von denselben Ereignissen abhängen, damit eine Enttäuschung nicht das gesamte Ergebnis bestimmt. Alternative Anlagen wie Immobilien, Kredite, Tantiemen oder Kunst können diese Streuung ergänzen, bringen aber eigene Kosten, Wartezeiten und Risiken mit, und keine von ihnen beseitigt das Risiko.

Kurz gesagt

• Ein Portfolio zu diversifizieren heißt, Geld auf Anlagen zu verteilen, die auf unterschiedliche Ereignisse reagieren: Zinsen, Unternehmensgewinne, Mieten, Buchverkäufe.
• Mehrere Produkte zu besitzen ist noch keine Streuung. Fünf Sparkonten sind eine einzige Art von Anlage.
• 2022 sind Aktien und Anleihen gemeinsam gefallen: Selbst die klassische Mischung kann in einem schlechten Jahr enttäuschen.
• Alternative Anlagen können einen anderen Treiber hinzufügen, sind aber oft schwerer zu verkaufen, schwerer zu bewerten und weniger stark reguliert.
• Eine Beteiligung an Buchtantiemen ist ein mögliches Element unter anderen, und was sie ausschüttet, hängt von den tatsächlichen Verkäufen der Bücher ab.

Was heißt es, ein Portfolio zu diversifizieren?

Die Verbraucherzentrale nennt breite Risikostreuung und niedrige Kosten als die zwei wichtigsten Erfolgskriterien jeder Geldanlage und rät: Streuen Sie die Risiken, denn Aktienkurse können immer einbrechen und Zinsen können jederzeit drehen (Verbraucherzentrale). Die britische Aufsicht FCA beschreibt es ähnlich: Man glättet die Wirkung einer schlechten Anlage und profitiert zugleich von denen, die gut laufen (FCA, auf Englisch).

Ein Portfolio ist einfach die Summe dessen, was Sie halten. Es geht nicht darum, möglichst viele Produkte zu besitzen, sondern solche, die sich unterschiedlich verhalten. Steigen und fallen zwei Anlagen immer gemeinsam, schützt es kaum, beide zu halten. Diese Nähe heißt Korrelation, und der Gedanke geht auf Harry Markowitz und seine Arbeit von 1952 zurück. Die größere Familie der Optionen erklären wir in unserem Leitfaden zu alternativen Anlagen und vergleichen Auszahlungsrhythmen unter Geldanlage mit monatlicher Auszahlung.

Warum mehr Produkte nicht mehr Streuung bedeuten

Die Verbraucherzentrale weist auf einen leicht übersehenen Punkt hin: Wer nur Sparbriefe, Tagesgeld und Rentenversicherungen hat, streut die Risiken nicht, denn entscheidend ist die Anlageklasse, die das Produkt abbildet. Auch die französische Aufsicht AMF empfiehlt, Anlagen zu kombinieren, die sich nicht zur selben Zeit gleich verhalten (AMF, auf Französisch).

Drei Ebenen helfen bei der Selbstprüfung:

1. Verschiedene Anlagen. Tagesgeld, Anleihen, Aktien, Immobilien und Tantiemen sind Rechte unterschiedlicher Art.
2. Verschiedene Treiber. Fragen Sie, was jede Anlage bewegt: Leitzinsen, Unternehmensgewinne, Mieten oder die Verkäufe eines Buches.
3. Verschiedene Ausstiege. Manche Anlagen lassen sich an einem Tag verkaufen, andere erst nach Laufzeit oder wenn jemand sie haben will. Halten Sie einen Teil Ihres Geldes griffbereit.

Was 2022 geschah: Die klassische Mischung enttäuschte

Viele halten Aktien und Anleihen in der Annahme, dass Anleihen eher steigen, wenn Aktien fallen. 2022 traf das nicht zu. Laut dem Jahresrückblick von Dimensional fielen in Pfund gerechnet globale Aktien (MSCI All Country World) um 8,1 % und der S&P 500 um 7,8 %, während auf Pfund lautende Anleihen 23,2 % verloren, ihr schlechtester Wert seit Jahrzehnten (Dimensional, auf Englisch). Ein klassisches Portfolio aus 60 % US-Aktien und 40 % US-Staatsanleihen schloss das Jahr dennoch mit einem Minus von 11 % in Dollar ab.

Derselbe Rückblick zeigt, warum Streuung trotzdem nützt: Britische Aktien legten 2022 in Pfund um 7,1 % zu, und Substanzwerte gewannen 4,1 %, während Wachstumswerte um 19,6 % fielen. Innerhalb eines Jahres liefen verschiedene Teile desselben Portfolios in verschiedene Richtungen. Niemand weiß vorher, welcher Teil gut läuft, und genau deshalb hält man mehr als einen.

Wo alternative Anlagen hineinpassen

Alternative Anlagen sind alles außerhalb der klassischen Mischung aus Bargeld, Anleihen und börsennotierten Aktien: Immobilien und Immobilien-Crowdinvesting, Kredite, Tantiemen, Kunst, Sammlerstücke, Rohstoffe. Die wichtigsten stellen wir in unseren Ratgebern zu Immobilien-Crowdinvesting, Kunst in Bruchteilen und Musikrechten vor. Interessant macht sie der Treiber: Die Miete einer Wohnung, der Zins eines Kreditnehmers oder die Verkäufe eines Liedes hängen nicht von denselben Ereignissen ab wie ein Anleihekurs.

Die Grenzen sind ebenso real. Die FCA warnt, dass riskante Anlagen zum Verlust des gesamten eingesetzten Geldes führen können und viele nicht durch das britische Einlagensicherungssystem gedeckt sind (FCA, auf Englisch). Alternative Anlagen sind oft schwerer zu bewerten, langsam zu verkaufen und teils teurer. Deshalb geben viele ihnen nur einen kleinen Teil des Portfolios, nie den Kern.

Die Optionen im Vergleich

Vorteile und Grenzen

Vorteile

• Weniger Abhängigkeit von einem Ergebnis. Ein schwaches Jahr einer Anlage wiegt weniger schwer für das Ganze.
• Ein anderer Treiber. Anlagen, die an Mieten oder Verkäufe gebunden sind, folgen den Zinsen anders.
• Ein klareres Bild. Wer fragt, was zahlt und was die Zahlung stoppen kann, muss jedes Element verstehen.

Grenzen

• Kein Schutz vor jedem Rückgang. In einer breiten Krise fallen viele Anlagen gemeinsam, wie 2022 zeigte.
• Komplexität und Kosten. Mehr Bausteine bedeuten mehr Gebühren, mehr Papier und mehr Beobachtung.
• Langsame Ausstiege. Alternative Anlagen lassen sich mitunter schwer zu Bargeld machen.
• Zu viel Streuung. Zu viele kleine Positionen sind kaum noch zu überblicken.

In unserer Erfahrung mit dem Veröffentlichen von Büchern auf Amazon gilt im Kleinen dasselbe: Tantiemen, die über ein Jahr gleichmäßig wirken, sind die Summe vieler ungleicher Monate und vieler verschiedener Titel, selten das Werk eines einzigen Bestsellers.

Wie eine Beteiligung an Buchtantiemen hineinpasst

Fragmenta Books bündelt auf Amazon KDP veröffentlichte Bücher zu Sammlungen und öffnet bis zu 49 % ihrer Netto-Tantiemen für Teilnehmer. Der Gründer behält mindestens 51 % und verwaltet die Bücher weiter. Jede Beteiligung ist in Einheiten aufgeteilt, die als Token auf der Base-Blockchain erfasst sind, und die Tantiemen-Ausschüttungen kommen alle drei Monate in USDC direkt in das Wallet des Teilnehmers. Eine Beteiligung umfasst die digitalen Kopien der Bücher der Sammlung.

Für alle, die an Streuung denken, ist der Treiber der entscheidende Punkt: Was eine Sammlung ausschüttet, hängt von den Buchverkäufen auf Amazon ab, nicht von Zinsen oder Unternehmensgewinnen. Amazon KDP lässt Autoren bei E-Books zwischen einer Tantiemen-Option von 35 % und einer von 70 % wählen (Amazon-KDP-Hilfe), und die Beträge schwanken von Monat zu Monat. Jede Sammlungsseite veröffentlicht die monatlichen Tantiemen-Aufstellungen mit den originalen KDP-Berichten, sodass Sie die Vergangenheit lesen können, bevor Sie entscheiden. Die Vergangenheit sagt nichts über künftige Tantiemen, und nichts ist garantiert. Wer aussteigen möchte, kann seine Einheiten anderen verifizierten Mitgliedern über Sekundärübertragungen anbieten, die vom Interesse anderer Mitglieder abhängen. Wie Sammlungen ausgewählt werden, lesen Sie im Bewertungsverfahren, die aktuellen Angebote finden Sie bei den offenen Buchsammlungen.

Dieses Video eines CFA-Analysten erklärt, wie Korrelation die Streuung wirken lässt und wo die Theorie an Grenzen stößt.

So nehmen Sie an einer Buchsammlung teil, Schritt für Schritt

1. Wählen Sie eine Sammlung unter den offenen Buchsammlungen und die Zahl der Einheiten.
2. Legen Sie Ihr Konto an und geben Sie Ihre Wohnsitzdaten an.
3. Verifizieren Sie Ihre Identität (KYC) mit Dokument und Selfie, direkt auf der Seite.
4. Verbinden Sie ein Wallet oder erstellen Sie eines in wenigen Klicks.
5. Unterzeichnen Sie das Licensing Participation Agreement online.
6. Zahlen Sie per Karte oder Überweisung. Nach Bestätigung der Zahlung werden die Token an Ihr Wallet gesendet.

Checkliste: Was Sie vor einer neuen Anlage prüfen

• Wovon hängt sie ab? Hängt sie von derselben Sache ab wie Ihre anderen Anlagen, bringt sie wenig.
• Was kann die Zahlungen stoppen, und haben Sie die schwachen Phasen gelesen?
• Wie steige ich aus, wie lange dauert das und was kostet es?
• Welche Gebühren und Steuern fallen auf das an, was ich erhalte?
• Wie groß ist der Anteil an meinem Geld? Eine neue, schwerer verkäufliche Anlage lässt sich als kleiner Teil leichter tragen.
• Verstehe ich sie gut genug, um sie jemand anderem zu erklären?
• Ist das Versprechen zu schön? Eine hohe, stetige Zahlung ohne Risiko gibt es nicht.
• Habe ich Geld griffbereit für den Bedarf der nächsten Monate?

Für wen es sich eignet

Das Verteilen von Geld auf verschiedene Anlagearten eignet sich für alle, die sparen und nicht wollen, dass ein einziges Ergebnis alles entscheidet, solange jedes Element zu Zeit und Geduld passt.

• Ein Sparer mit Geld nur auf Tagesgeld und Sparbuch: ergänzt einen Anleihefonds oder einen breiten Aktienfonds für einen zweiten Treiber und hält einen Notgroschen in Bargeld.
• Ein Angestellter, der neben der gesetzlichen Rente vorsorgt: verteilt auf Aktien, Anleihen und etwas Immobilien und prüft einmal im Jahr.
• Ein Leser, der sich für reale Werte interessiert: gibt einen kleinen Teil in Immobilien-Crowdinvesting oder Tantiemen, sofern er das Geld einige Jahre ruhen lassen kann.
• Ein Inhaber eines kleinen Unternehmens oder einer Website: baut ein Portfolio abseits der eigenen Arbeit auf, damit ein schlechtes Geschäftsjahr nicht auch ein schlechtes Jahr für die Ersparnisse ist.

Wichtige Begriffe

• Korrelation: Maß dafür, wie eng sich zwei Anlagen gemeinsam bewegen; je niedriger, desto stärker hilft die eine der anderen.
• Anlageklasse: Gruppe von Anlagen mit ähnlichem Verhalten, etwa Bargeld, Anleihen, Aktien oder Immobilien.
• Rebalancing: Zurückführen eines Portfolios auf die vorgesehenen Gewichte, nachdem manche Anlagen stärker gewachsen sind als andere.
• Liquidität: wie schnell und zu welchen Kosten sich eine Anlage in Bargeld verwandeln lässt.
• Alternative Anlagen: Anlagen außerhalb der klassischen Mischung aus Bargeld, Anleihen und börsennotierten Aktien, etwa Immobilien, Kredite, Tantiemen oder Kunst.
• Drawdown: der Rückgang eines Portfolios vom Höchststand bis zum Tiefpunkt, bevor es sich erholt.

Häufige Fragen

Was heißt Portfolio diversifizieren?

Es heißt, Geld auf Anlagen zu verteilen, die nicht von denselben Ereignissen abhängen, damit ein schlechtes Ergebnis einer Anlage nicht das Ganze bestimmt. Entscheidend ist, dass sich die Anlagen unterschiedlich verhalten, nicht dass es viele sind.

Wie diversifiziert man ein Portfolio?

Gehen Sie von den klassischen Anlageklassen wie Bargeld, Anleihen und breiten Aktienfonds aus und fragen Sie, was jede bewegt. Fügen Sie andere Anlagearten nur hinzu, wenn Sie verstehen, was sie antreibt, wie man aussteigt und was sie kosten.

Sind alternative Anlagen gut zur Diversifikation?

Sie können es sein, weil ihre Treiber sich von denen der Anleihen und Aktien unterscheiden, sind aber oft schwerer zu bewerten und zu verkaufen. Viele halten sie als kleineren Teil des Portfolios.

Schützt Diversifikation vor Verlusten?

Nicht vollständig. Sie senkt das Gewicht eines einzelnen Ausfalls, aber in einer breiten Krise fallen viele Anlagen gemeinsam, wie Aktien und Anleihen 2022.

Wie viele Anlagen braucht man?

Eine magische Zahl gibt es nicht. Wichtig ist, dass die Bausteine unterschiedliche Treiber haben und Sie sie verfolgen können. Zu viele kleine Positionen können ebenso schwer zu steuern sein wie zu wenige.

Wo passt eine Beteiligung an Buchtantiemen in die Diversifikation?

Sie ist eine vertragliche Beteiligung an den Netto-Tantiemen von Büchern, vom Gründer verwaltet, deren Zahlungen von Buchverkäufen statt von Zinsen abhängen. Die Ausschüttungen alle drei Monate hängen von den tatsächlichen Verkäufen ab, und nichts ist garantiert.

Quellen

• Wikipedia, Portfoliotheorie: Markowitz und die Rolle der Korrelation.
• Wikipedia, Diversification (finance)): der Begriff in Kürze (auf Englisch).
• Verbraucherzentrale, Das kleine Einmaleins der Geldanlage: breite Risikostreuung und niedrige Kosten.
• BaFin, Geldanlage und Wertpapiere: Verbraucherinformationen der Aufsicht.
• AMF, Bien diversifier son épargne: Anlagen kombinieren, die sich unterschiedlich verhalten (auf Französisch).
• FCA, Diversification: die Erklärung der britischen Aufsicht (auf Englisch).
• FCA, Understanding high-risk investments: der mögliche Verlust des gesamten eingesetzten Geldes (auf Englisch).
• Dimensional, Jahresrückblick 2022: Erträge von Aktien und Anleihen 2022, in Pfund (auf Englisch).
• Amazon-KDP-Hilfe, E-Book-Tantiemen.
• Fragmenta Books, offene Buchsammlungen: die monatlichen Tantiemen-Aufstellungen und originalen KDP-Berichte jeder Sammlung.