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In Kunst investieren: Wege, Kosten und Risiken

Das Team von Fragmenta Books · Veröffentlicht am Oct 26, 2026

In Kunst investieren bedeutet, ein Gemälde, eine Skulptur oder eine Grafik oder einen Anteil daran zu kaufen, in der Hoffnung, dass der Wert bis zum Verkauf steigt. Anders als eine Aktie oder eine Anleihe zahlt ein Kunstwerk während der Haltedauer nichts: Das gesamte Ergebnis kommt aus dem Verkaufspreis, abzüglich Gebühren, Versicherung, Lagerung und Steuern. Untersuchungen von Auktionspreisen zeigen, dass die üblicherweise genannten Renditen für Gemälde zu hoch sind und dass ein einzelnes Werk, so berühmt es auch sein mag, eine riskante Wette bleibt.

Kurz gesagt

• Sie können auf vier Wegen in Kunst investieren: Werke direkt kaufen, über Auktionshäuser und Galerien kaufen, sich an einem Kunstfonds beteiligen oder Bruchteile eines Werks auf einer Plattform erwerben.
• Kunst bringt während der Haltedauer kein Einkommen; das Ergebnis hängt von einem unsicheren und langsam erzielbaren Verkaufspreis ab.
• Eine Studie mit 20.538 mehrfach versteigerten Gemälden zeigt: Nach Korrektur der Stichprobenverzerrung sinkt die durchschnittliche Jahresrendite von 10 % auf 6,5 %.
• Die Kosten sind real: Aufgeld, Verkaufsprovision, Versicherung, Lagerung, Gutachten und gegebenenfalls Steuern auf Gewinne aus privaten Veräußerungsgeschäften.
• Eine Beteiligung an Buch-Tantiemen funktioniert anders: Das Einkommen stammt aus Verkäufen, die Monat für Monat ausgewiesen werden, nicht aus einem späteren Wiederverkaufspreis.

Was bedeutet es, in Kunst zu investieren?

„Je höher die versprochene Rendite, desto größer das Risiko eines Kapitalverlusts“, warnt die BaFin in ihren Grundregeln der Geldanlage.

Dieser Satz aus dem Einmaleins der Geldanlage der BaFin gilt für Kunst besonders. Kunst ist ein Vermögenswert ohne Zahlungsstrom: Sie zahlt weder Zinsen wie eine Anleihe noch Miete wie ein Haus noch Tantiemen wie ein Buch. Ihr Wert ist das, was ein Käufer an einem bestimmten Tag zu zahlen bereit ist, und das hängt von Geschmack, vom Ruf der Künstlerin oder des Künstlers und davon ab, wer gerade im Saal sitzt. Wer in Kunst investieren will, muss daher drei Dinge zugleich bedenken: was er kauft, wie er es aufbewahrt und wie er wieder aussteigt.

Vier Wege, in Kunst zu investieren

1. Direkt kaufen bei einer Galerie, einem Künstler oder auf einer Messe. Sie besitzen das Objekt, wählen es selbst aus und zahlen Transport, Versicherung und Lagerung.
2. Auf Auktionen kaufen. Auktionshäuser veröffentlichen den Zuschlagspreis, doch der Käufer zahlt ein Aufgeld obendrauf, und der Verkäufer zahlt beim Weiterverkauf eine Provision.
3. Sich an einem Kunstfonds beteiligen. Ein Manager kauft mit dem Geld vieler Teilnehmer Werke und verkauft sie nach mehreren Jahren. Sie verlassen sich auf sein Urteil und tragen seine Gebühren.
4. Bruchteile kaufen. Eine Plattform erwirbt ein Werk, teilt dessen Wert in Anteile und verkauft diese. Sie halten einen kleinen Teil, den Sie nicht an die Wand hängen können.

Bruchteile machen kleine Beträge möglich, doch die Regeln unterscheiden sich von Plattform zu Plattform: wie das Werk bewertet wird, welche Gebühren anfallen, wann verkauft werden soll und ob Sie Ihren Anteil vorher verkaufen können. Lesen Sie die Anlageunterlagen, bevor Sie die Werbung lesen. Schreibt ein Anbieter hohe Erträge in Aussicht, gilt die Warnung der BaFin: Je höher die versprochene Rendite, desto größer das Risiko.

Wie groß ist der Kunsthandel, und wo wächst er?

Die vollständigste Jahresübersicht ist der Art Basel and UBS Global Art Report 2026 von Arts Economics (auf Englisch). Er schätzt die weltweiten Kunstverkäufe auf 59,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, ein Plus von 4 %, nach zwei Jahren Rückgang und weiterhin unter dem Höchststand von 2022. Galerien und Händler setzten rund 34,8 Milliarden um (+2 %), öffentliche Auktionen rund 20,7 Milliarden (+9 %). Auf die USA entfielen 26,0 Milliarden, auf Großbritannien 10,5, auf China etwa 8,5 und auf Frankreich 4,5 Milliarden. Die Online-Verkäufe sanken auf 9,2 Milliarden, den tiefsten Stand seit 2019.

Das Detail ist für Anleger wichtig. Lose über 1 Million Dollar legten im Wert um 21 % zu, während Verkäufe unter 50.000 Dollar sowohl im Wert als auch in der Zahl um 2 % zurückgingen. Das Wachstum fand also oben statt, wo einzelne Werke für Summen den Besitzer wechseln, die die meisten Sparer nie ausgeben werden; der günstige Bereich, in dem sich gewöhnliche Käufer bewegen, stagnierte oder schrumpfte. Ein starkes Jahr für die ganze Branche sagt wenig über den Preis des Werks aus, das Sie gekauft haben.

Was die Forschung zu den Renditen sagt

Kunstindizes zeigen oft rund 10 % pro Jahr, eine Zahl, die Fondsanbieter gern nennen. Die Forscher Korteweg, Kräussl und Verwijmeren haben sie geprüft. In ihrem Arbeitspapier der Stanford GSB, später in der Review of Financial Studies erschienen, werten sie 20.538 Gemälde aus, die zwischen 1972 und 2010 mehrfach versteigert wurden. Das Problem ist die Stichprobenverzerrung (Selection Bias): Gemälde, deren Preis gestiegen ist, werden eher weiterverkauft, sodass ein nur aus Wiederverkäufen gebauter Index besser aussieht als das durchschnittliche Gemälde. Nach der Korrektur fällt die durchschnittliche Jahresrendite des Index von 10 % auf 6,5 %, und die Sharpe-Ratio, die die Rendite je Risikoeinheit misst, von 0,24 auf 0,04. Ihr Schluss: Passives Indexinvestieren in Gemälde ist keine tragfähige Strategie, wenn man die Verzerrung berücksichtigt.

Diese Zahlen stammen aus Auktionsdaten von Gemälden und lassen sich nicht auf jede Kunstform übertragen; die unten genannten Kosten sind darin nicht enthalten. Sie sind ein Grund zur Vorsicht, kein Urteil über ein bestimmtes Werk.

Ein Fernsehbericht über Kunstanteile und ihre Risiken

In diesem Bericht des US-Senders PBS NewsHour untersucht der Wirtschaftskorrespondent Paul Solman Unternehmen, die Anteile an einzelnen Kunstwerken verkaufen. Kelly Crow vom Wall Street Journal nennt den Bereich „super unregulated“, eine Art „Wilder Westen“, und ein Kunstberater fragt, ob es gesund ist, Kunst in ein Finanzprodukt zu verwandeln.

Was es kostet: Aufgeld, Lagerung, Versicherung und Steuern

Eine Rendite auf dem Papier ist keine Rendite in Ihrer Tasche. Bevor Sie in Kunst investieren, rechnen Sie mit:

• dem Aufgeld des Käufers bei Auktionen, das zum Zuschlagspreis kommt, und der Verkaufsprovision beim Weiterverkauf;
• den Galeriemargen, die im Preis stecken und selten sichtbar sind;
• Versicherung und Lagerung, jedes Jahr, solange Sie das Werk halten;
• Gutachten und Echtheitsprüfung durch einen unabhängigen Experten, besonders bei teuren Stücken;
• Plattform- und Fondsgebühren, wenn Sie Anteile halten: Verwaltungsgebühren und manchmal eine Beteiligung am Gewinn;
• Steuern. In Deutschland können Gewinne aus dem Verkauf „anderer Wirtschaftsgüter“ als privates Veräußerungsgeschäft steuerpflichtig sein, wenn zwischen Anschaffung und Verkauf nicht mehr als ein Jahr liegt; Gegenstände des täglichen Gebrauchs sind ausgenommen. So regelt es § 23 des Einkommensteuergesetzes. Lassen Sie Ihren Fall von einer Steuerberatung prüfen, auch weil Regeln sich ändern.

Vorteile und Grenzen

Was Kunst bieten kann:

• Eine andere Art von Vermögenswert, die Aktien und Anleihen nicht Tag für Tag folgt.
• Die Freude am Besitz, wenn Sie das Werk selbst halten.
• Kleinere Einstiegsbeträge über Bruchteilsplattformen, für alle, die kein ganzes Gemälde wollen.

Was Sie akzeptieren müssen:

• Kein Einkommen während der Haltedauer. Alles hängt von einem Verkauf am Ende ab.
• Ein Preis, der Ansichtssache bleibt. Hinter einem Gemälde steht keine Abrechnung.
• Ein langsamer, teurer Ausstieg. Ein Verkauf kann Monate dauern und kostet Geld; im unteren Preisbereich gibt es weniger Käufer.
• Schwächere Aufsicht. Die BaFin rät: „Kaufen Sie keine Finanzprodukte, […] die Sie nicht verstehen.“ Setzen Sie nur Geld ein, dessen Verlust Sie verkraften können.

In unserer eigenen Arbeit sehen wir die umgekehrte Lage: Ein Buch ist ein Produkt, das Leser immer wieder kaufen, und seine Verkäufe erscheinen jeden Monat in einer Abrechnung. Aus unseren Jahren als Verleger auf Amazon haben wir gelernt, dass dieses Einkommen ständige Pflege braucht, denn ein Buch, das sich verkauft, ist meist ein Buch, für das geworben wird und dessen Seite gepflegt wird.

Kunst oder eine Buchkollektion?

Beides sind kreative Werke, doch der Wert entsteht unterschiedlich: bei Kunst durch einen späteren Verkauf, bei Büchern durch die Verkäufe, die unterwegs stattfinden.

Unser Artikel über Royalty Investment vergleicht Bücher, Musik und Patente, der über Immobilienanteile beschreibt ein weiteres Anteilsmodell, und der Leitfaden zu Alternative Investments ordnet Kunst unter den anderen Anlagen ein.

So funktioniert es bei Fragmenta Books

Fragmenta Books bündelt auf Amazon KDP veröffentlichte Bücher zu Kollektionen und öffnet bis zu 49 % ihrer Netto-Tantiemen für Teilnehmer; der Gründer behält mindestens 51 % und verwaltet die Bücher weiter. Jede Beteiligung wird in Einheiten geteilt, die als Token auf der Base-Blockchain erfasst werden, und die Tantiemen-Ausschüttungen kommen alle drei Monate in USDC direkt in die Wallet des Teilnehmers. Jede Beteiligung enthält außerdem die digitalen Exemplare der Bücher der Kollektion.

Vor der Teilnahme können Sie die Zahlen lesen: Jede Kollektionsseite veröffentlicht die monatlichen Tantiemen-Nachweise, mit den originalen KDP-Berichten im Anhang. Vergangene Tantiemen garantieren keine künftigen, und die Zahlungen hängen davon ab, wie sich die Bücher tatsächlich verkaufen. Wer aussteigen möchte, kann seine Einheiten anderen verifizierten Mitgliedern über Sekundärübertragungen anbieten. Wie Kollektionen ausgewählt werden, lesen Sie im Prüfverfahren.

So nehmen Sie an einer Buchkollektion teil, Schritt für Schritt

1. Wählen Sie eine Kollektion unter den offenen Buchkollektionen und die Zahl der Einheiten.
2. Legen Sie Ihr Konto an und tragen Sie Ihre Wohnsitzdaten ein.
3. Verifizieren Sie Ihre Identität (KYC) mit Ausweis und Selfie, direkt auf der Website.
4. Verbinden Sie eine Wallet oder erstellen Sie in wenigen Klicks eine.
5. Unterzeichnen Sie das Licensing Participation Agreement online.
6. Zahlen Sie per Karte oder Banküberweisung. Nach der Zahlungsbestätigung werden die Token an Ihre Wallet gesendet.

Checkliste: Was Sie prüfen sollten, bevor Sie in Kunst investieren

• Was genau Sie kaufen: das Objekt, einen Teil seines Werts oder eine Fondseinheit.
• Provenienz und Echtheit: wer das Werk besaß und welche Unterlagen das belegen.
• Wer bewertet, und wie. Ein unabhängiges Gutachten zählt mehr als das des Verkäufers.
• Alle Kosten, in einer Tabelle: Kauf, Aufgeld, Versicherung, Lagerung, Gebühren, Steuern.
• Der Verkaufsplan: wann, wo und an wen, und ob ein früherer Ausstieg möglich ist.
• Die Aufsicht über den Anbieter. Fragen Sie, ob Plattform oder Fonds zugelassen sind und wo Sie die Unterlagen finden.
• Konzentration. Ein Werk ist eine einzige Wette; setzen Sie keinen Betrag ein, den Sie nicht verlieren können.

Für wen es sich eignet

Kunst passt zu Menschen, denen das Werk so viel bedeutet wie der Preis und die warten können.

• Eine Sammlerin, die einen bestimmten Künstler liebt: kauft ein Werk, um mit ihm zu leben, und sieht einen möglichen Gewinn als Bonus, nicht als Plan.
• Ein Sparer mit freiem Betrag und langem Horizont: kann einen kleinen Teil der Ersparnisse viele Jahre ruhen lassen und verteilt ihn auf mehrere Werke oder einen Fonds statt auf eines.
• Wer gern recherchiert: liest Auktionsergebnisse, verfolgt die Ausstellungen eines Künstlers und prüft vor jedem Kauf die Provenienz.
• Ein Käufer, der in kleinen Schritten vorgehen möchte: beginnt mit einem kleinen Betrag in Bruchteilen, um zu sehen, wie eine Plattform bewertet und berichtet, bevor er mehr einsetzt.

Wichtige Begriffe

• Zuschlagspreis: der Preis, zu dem der Auktionator den Zuschlag erteilt, vor dem Aufgeld des Käufers.
• Aufgeld: ein Prozentsatz, den das Auktionshaus zum Zuschlagspreis addiert und dem Käufer berechnet.
• Provenienz: die dokumentierte Besitzgeschichte eines Werks, die Echtheit und Wert stützt.
• Stichprobenverzerrung: die Verzerrung, die entsteht, wenn nur die zufällig weiterverkauften Werke gezählt werden, was bessere Ergebnisse zeigt als das durchschnittliche Werk.
• Bruchteilseigentum: eine Struktur, in der ein Werk oder sein Wert in Anteile geteilt und an mehrere Personen verkauft wird.
• Liquidität: wie leicht und wie schnell sich ein Vermögenswert ohne großen Preisverlust in Bargeld verwandeln lässt.

Häufige Fragen

Ist Kunst eine gute Geldanlage?

Das hängt vom Werk, vom gezahlten Preis und von den Kosten ab. Eine Studie zu mehrfach versteigerten Gemälden zeigt, dass die übliche Rendite von rund 10 % pro Jahr nach Korrektur der Stichprobenverzerrung auf 6,5 % fällt, noch vor Kosten. Kunst bringt während der Haltedauer kein Einkommen.

Wie kann man mit wenig Geld in Kunst investieren?

Bruchteilsplattformen verkaufen Anteile an einzelnen Werken, sodass kleinere Beträge möglich sind. Prüfen Sie, wie das Werk bewertet wird, welche Gebühren anfallen, wann verkauft werden soll und ob Sie Ihren Anteil früher verkaufen können.

Ist die Geldanlage in Kunst reguliert?

Das hängt von der Struktur ab. Für Fonds und Anteilsangebote können Aufsichtsregeln gelten, der Handel mit den Werken selbst wird dagegen kaum beaufsichtigt. Fragen Sie immer, wer den Anbieter beaufsichtigt, und wo Sie seine Unterlagen finden.

Muss man auf Gewinne aus Kunst Steuern zahlen?

Das kann sein. In Deutschland kann ein Gewinn aus dem Verkauf nach § 23 EStG als privates Veräußerungsgeschäft steuerpflichtig sein, wenn zwischen Kauf und Verkauf nicht mehr als ein Jahr liegt. Lassen Sie Ihren Fall von einer Steuerberatung prüfen.

Kann man Kunst schnell verkaufen?

In der Regel nicht. Ein Verkauf auf einer Auktion dauert Wochen oder Monate, und manche Werke finden keinen Käufer. Bruchteile lassen sich möglicherweise schwerer weiterverkaufen, als die Plattform vermuten lässt.

Gibt es einen kreativen Vermögenswert, der schon während der Haltedauer zahlt?

Eine Beteiligung an einer Buchkollektion bei Fragmenta Books ist an Tantiemen aus Buchverkäufen gekoppelt, die alle drei Monate ausgeschüttet werden und davon abhängen, wie sich die Bücher tatsächlich verkaufen.

Quellen

• Art Basel und UBS, The Art Basel and UBS Global Art Report 2026 (auf Englisch): Verkäufe von 59,6 Milliarden US-Dollar 2025, nach Kanal, Land und Preisklasse.
• Korteweg, Kräussl und Verwijmeren, Does it Pay to Invest in Art? A Selection-Corrected Returns Perspective (Arbeitspapier der Stanford GSB, auf Englisch): 20.538 Gemälde, von 10 % auf 6,5 %.
• BaFin, Einmaleins der Geldanlage: Rendite und Risiko, Streuung, nur verstandene Produkte.
• Gesetze im Internet, § 23 Einkommensteuergesetz, Private Veräußerungsgeschäfte: Ein-Jahres-Frist bei anderen Wirtschaftsgütern.
• Fragmenta Books, offene Buchkollektionen: die monatlichen Tantiemen-Nachweise und originalen KDP-Berichte jeder Kollektion.